嘉御基金卫哲:资本存量是常态,产业互联网不是靠钱烧出来的

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  在卫哲看来,经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。

  整理丨柴佳音

  来源丨投中网

  2019年9月19日,由南京市人民政府大力支持,投中信息和南京市建邺区人民政府主办,江苏省政府投资基金管理办公室和南京市人民政府指导,投中网、江苏疌孚基金产业管理公司、南京河西中央商务区承办,以“聚资本之力,筑产业之势”为主题的“2019中国投资年会(南京)投资人峰会”在南京市金奥费尔蒙酒店举办。

  在本次年会上,嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在主题演讲中表示,资本进入存量时代。在卫哲看来,经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。所以不要想寒冬,资本存量就应该是常态。

  嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲

  卫哲认为,存量经济时代效率为王,产业互联网的核心就是帮助企业甚至政府提高效率。但产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,2B不是资本越多概率越高。

  以下为嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在2019中国投资年会(南京)投资人峰会主题演讲实录,由投中网编辑整理:

  今年互联网网民时长是300分钟,用户不涨,时长不涨,整个流量也不涨。我们说BBAT(百度、字节跳动、阿里、腾讯),四个巨头拿下了总体流量80%的市场份额,剩下了20%份额而且流量不再增长,新经济进入依托流量的存量时代。

  我说资本是寒冬,寒冬还有春天。有没有春天?美国VC/PE行业总量变动是不大的,VC/PE有了回报还给LP。但中国大量的资本涌入VC/PE行业,但新钱不是无限度流入VC/PE行业。我说资本不是寒冬,也会进入存量时代。

  三个存量时代,即经济、流量、资本存量时代。如果问我哪一个行业中三个存量都不可怕,都有机会?产业互联网。互联网很简单,2C的消费互联网,只要不是2C的消费互联网都是2B的。

  首先存量经济时代效率为王,就是在增量经济的时候,有的企业的营收可以长到30%、甚至100%,中国企业抓的永远是增量,现在从中央到地方到企业都在谈效能。

  那么,产业互联网的核心就是帮助企业甚至政府提高效率,阿里云也是帮助政府提高效率。

  第二,2B的产业互联网的流量,并不在BBAT的手上,他们掌握的是消费者的流量,2B的流量并不在四巨头的手里,或者说我们不需要碰流量的蛋糕。

  第三,资本进入存量时代,产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,但是2B不是资本越多概率越高。

  产业互联网很多机构在提,我们怎么去看去分析,怎么布局产业互联网?分成三种形态,交易、服务、产品。交易分成开放平台,比如说农产品的龙头企业中农网、找钢网是交易型、开放型的代表,比如说汇通达,它是2B的,并不是2C的互联网企业,但是它是闭环。所以,交易型当中有两种,开放式和封闭式的,以前谈到产业互联网基本上和B2B划等号。第二种是服务型,比如说运满满,它提供的是服务,并不一定产生闭环交易。第三种是产品型,我们说软硬结合,但不是传统的,把硬件软件卖给一家公司就结束了,通过硬件、软件给它服务的公司提高了效率,提高了增值,按服务的量、效果来收费。这是第一个维度,就是交易型、服务型、产品型。

  第二个维度,我们分四个角度做中美产业互联网的对比。

  第一种美国有的,中国一定也有;第二种美国有的中国穿一个马甲;第三种美国有的中国不会有,第四种中国有的美国不会有。哪些是美国有的中国一定会有?比如说亚马逊的云计算,阿里、腾讯都会有。再比如说美国过百亿的公司近百家,中国一两家都做不出来。美国有一个做电脑工程师程序员的项目开发和协同,这个公司340亿美金没有泡沫。中国一定会有这样的公司。只有像阿里巴巴、腾讯这样的公司,我们开发自己的软件、协同开发。大部分公司是没有开发的。这才涉及到技术安全,用开发的协同软件想知道的都知道,这个是不用改变的。

  第二种是中美对比,美国有,中国改变以后也会有。美国有两个服务型的公司,ADP他们用帮助客户算个人所得税。中国以前所得税是不用算的,你拿一万,我拿一万不用算的。现在有抵扣了。所以个税马上会进入个性化,还有一个WORKDAY是按小时收费的。他们一个是靠个税和零时用工起家。中国类似的公司易才社保,是依靠社保的一种服务模式起家的。

  第三种,美国有中国不会有,比如说ZOOM、Slack这样的视频公司,其实中国也有了,被类似钉钉等产品整合掉了。

  第四种,中国有美国不会有。中国是制造大国,只要涉及到2B的交易型,比如说布的交易平台,美国不会有,他们连纺织业都不会有。这是我们分的第二个角度。

  第三个维度,要感谢马云。马云一直说B2B,不是企业对企业,是企业人对企业人。围绕这个我们又分成三类,去看2B的产业互联网不是简单为政府打造的,是为政府的某一个工作岗位和企业的某一个工作岗位打造的。所以,第三种我们基于用户来分类。

  用户我们又分三类:第一类是在职员工,刚刚说的理财服务的人群就是企业的人力资源HR,很多做税务、票务的,刚刚说到美国一些服务的工程师、程序员,中国也一样,总需要项目的,程序员管理的,我们叫企业在职员工;第二个是中介或者是黄牛。大搜车服务的是二手车,房多多服务的是房产,中国特有的黄牛经济,保险经纪也是黄牛,这是产业互联网第二个非常重要的人群;第三个是自由职业者。比如说猪八戒网,每一个自由职业者都是一个小B。从人对人的角度看产业互联网。

  经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。所以不要想寒冬。资本存量就应该是常态。

  三个存量时代,如果还有一个最吸引的产业,那只有产业互联网。可能我们在消费互联网时代,浙江省也好、上海市也好,领先了。但是在产业互联网,无论是江苏,还是南京,原有的工业产业基础就是我们发展产业互联网最好的时机和最好的区位优势,也预祝各地的合作伙伴都能把握产业互联网创业的春天。

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  在卫哲看来,经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。

  整理丨柴佳音

  来源丨投中网

  2019年9月19日,由南京市人民政府大力支持,投中信息和南京市建邺区人民政府主办,江苏省政府投资基金管理办公室和南京市人民政府指导,投中网、江苏疌孚基金产业管理公司、南京河西中央商务区承办,以“聚资本之力,筑产业之势”为主题的“2019中国投资年会(南京)投资人峰会”在南京市金奥费尔蒙酒店举办。

  在本次年会上,嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在主题演讲中表示,资本进入存量时代。在卫哲看来,经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。所以不要想寒冬,资本存量就应该是常态。

  嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲

  卫哲认为,存量经济时代效率为王,产业互联网的核心就是帮助企业甚至政府提高效率。但产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,2B不是资本越多概率越高。

  以下为嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在2019中国投资年会(南京)投资人峰会主题演讲实录,由投中网编辑整理:

  今年互联网网民时长是300分钟,用户不涨,时长不涨,整个流量也不涨。我们说BBAT(百度、字节跳动、阿里、腾讯),四个巨头拿下了总体流量80%的市场份额,剩下了20%份额而且流量不再增长,新经济进入依托流量的存量时代。

  我说资本是寒冬,寒冬还有春天。有没有春天?美国VC/PE行业总量变动是不大的,VC/PE有了回报还给LP。但中国大量的资本涌入VC/PE行业,但新钱不是无限度流入VC/PE行业。我说资本不是寒冬,也会进入存量时代。

  三个存量时代,即经济、流量、资本存量时代。如果问我哪一个行业中三个存量都不可怕,都有机会?产业互联网。互联网很简单,2C的消费互联网,只要不是2C的消费互联网都是2B的。

  首先存量经济时代效率为王,就是在增量经济的时候,有的企业的营收可以长到30%、甚至100%,中国企业抓的永远是增量,现在从中央到地方到企业都在谈效能。

  那么,产业互联网的核心就是帮助企业甚至政府提高效率,阿里云也是帮助政府提高效率。

  第二,2B的产业互联网的流量,并不在BBAT的手上,他们掌握的是消费者的流量,2B的流量并不在四巨头的手里,或者说我们不需要碰流量的蛋糕。

  第三,资本进入存量时代,产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,但是2B不是资本越多概率越高。

  产业互联网很多机构在提,我们怎么去看去分析,怎么布局产业互联网?分成三种形态,交易、服务、产品。交易分成开放平台,比如说农产品的龙头企业中农网、找钢网是交易型、开放型的代表,比如说汇通达,它是2B的,并不是2C的互联网企业,但是它是闭环。所以,交易型当中有两种,开放式和封闭式的,以前谈到产业互联网基本上和B2B划等号。第二种是服务型,比如说运满满,它提供的是服务,并不一定产生闭环交易。第三种是产品型,我们说软硬结合,但不是传统的,把硬件软件卖给一家公司就结束了,通过硬件、软件给它服务的公司提高了效率,提高了增值,按服务的量、效果来收费。这是第一个维度,就是交易型、服务型、产品型。

  第二个维度,我们分四个角度做中美产业互联网的对比。

  第一种美国有的,中国一定也有;第二种美国有的中国穿一个马甲;第三种美国有的中国不会有,第四种中国有的美国不会有。哪些是美国有的中国一定会有?比如说亚马逊的云计算,阿里、腾讯都会有。再比如说美国过百亿的公司近百家,中国一两家都做不出来。美国有一个做电脑工程师程序员的项目开发和协同,这个公司340亿美金没有泡沫。中国一定会有这样的公司。只有像阿里巴巴、腾讯这样的公司,我们开发自己的软件、协同开发。大部分公司是没有开发的。这才涉及到技术安全,用开发的协同软件想知道的都知道,这个是不用改变的。

  第二种是中美对比,美国有,中国改变以后也会有。美国有两个服务型的公司,ADP他们用帮助客户算个人所得税。中国以前所得税是不用算的,你拿一万,我拿一万不用算的。现在有抵扣了。所以个税马上会进入个性化,还有一个WORKDAY是按小时收费的。他们一个是靠个税和零时用工起家。中国类似的公司易才社保,是依靠社保的一种服务模式起家的。

  第三种,美国有中国不会有,比如说ZOOM、Slack这样的视频公司,其实中国也有了,被类似钉钉等产品整合掉了。

  第四种,中国有美国不会有。中国是制造大国,只要涉及到2B的交易型,比如说布的交易平台,美国不会有,他们连纺织业都不会有。这是我们分的第二个角度。

  第三个维度,要感谢马云。马云一直说B2B,不是企业对企业,是企业人对企业人。围绕这个我们又分成三类,去看2B的产业互联网不是简单为政府打造的,是为政府的某一个工作岗位和企业的某一个工作岗位打造的。所以,第三种我们基于用户来分类。

  用户我们又分三类:第一类是在职员工,刚刚说的理财服务的人群就是企业的人力资源HR,很多做税务、票务的,刚刚说到美国一些服务的工程师、程序员,中国也一样,总需要项目的,程序员管理的,我们叫企业在职员工;第二个是中介或者是黄牛。大搜车服务的是二手车,房多多服务的是房产,中国特有的黄牛经济,保险经纪也是黄牛,这是产业互联网第二个非常重要的人群;第三个是自由职业者。比如说猪八戒网,每一个自由职业者都是一个小B。从人对人的角度看产业互联网。

  经济进入存量不可怕,流量进入存量也不可怕,资本进入存量也不可怕,资本就应该把钱还给投资人再投入到下一个投资当中去,不可能永远都是增量资本。所以不要想寒冬。资本存量就应该是常态。

  三个存量时代,如果还有一个最吸引的产业,那只有产业互联网。可能我们在消费互联网时代,浙江省也好、上海市也好,领先了。但是在产业互联网,无论是江苏,还是南京,原有的工业产业基础就是我们发展产业互联网最好的时机和最好的区位优势,也预祝各地的合作伙伴都能把握产业互联网创业的春天。