1600亿美元疯狂流入这个市场 美银提醒:9月将迎来“痛苦交易”

总结

[160亿美元疯狂地流入这个市场美国银行提醒:9月将迎来一场“痛苦的交易”]在过去的三个月里,债券市场基金已经流入创纪录的1600亿美元。美国银行美林分析师指出,大量资金流入债券市场往往先于重大政策变化。换句话说,市场目前确信即将发生大事。 (金十条数据)

大约10年前,美国银行首次提出资金的“大转变”即将到来 - 资金将流出债券市场基金并流入股票基金。许多其他华尔街投资银行已同意这一观点。但是,就目前的情况而言,所谓的“大转变”资金还没有出现。

上周五,美国银行公布了全球股票市场和债券市场的资金流入。美国银行策略师迈克尔哈奈特指出,债券基金没有重大的资金转移。恰恰相反,在过去三个月中,由于市场对全球经济衰退的担忧,对安全避风港的需求增加,创纪录的1600亿美元资金流入债券市场基金。

巴克莱银行监测的数据也可以支持债券市场受到市场欢迎的观点。 2004年至今的数据显示,2019年全球股票市场资本流出占其总资产管理规模(AUM)的3% - 创下历史新高,几乎是上次经济衰退期间资本外流的一半。

更值得注意的是,美国银行(bank of america)指出:“大量资金流入债券市场往往先于重大政策调整。”换言之,市场现在确信,一些重大事件即将发生。2010年12月14日,美联储宣布了一项政策声明,称没有迹象表明会缩减刺激计划的规模,进一步增强经济加速增长和通胀上升的前景。在利率决定公布前,美国国债收益率曾多次创下7个月来的最高水平。9月中旬,美联储将宣布最新的利率决定,市场普遍预计美联储将第二次降息。

鉴于债券基金市场创纪录的资本流入,美国银行对2019年风险资产的表现仍持乐观态度,尤其是股票和大宗商品。哈特内特认为,市场看跌和宽松的货币政策有利于风险资产。美国经济形势推低了政策利率,但不会出现经济衰退。

从短期时间维度看,美银指出,虽然8月份各类资产价格受各种事件影响,且每天都有波动,但市场弹性仍然惊人。标准普尔500指数8月份下跌不到100点。

展望9月份,哈特内特预测本月的“痛苦交易”将增加。哈特内特指出,9月份,人们对经济贸易形势的担忧将暂时达到一个高点,美联储/欧洲央行/日本央行也将公布利率决议,然后叠加看跌立场的影响,斯托克预计k市场和大宗商品市场将是罪大恶极的两个市场。

尽管“痛苦的交易”可能会增加,但Hartnett也列出了其首选的市场和品种:香港恒生指数、韩国综合指数(KOSPI)、德国DAX指数和欧洲银行股。目前,美国股市相对欧洲股市处于70年来的高点,购买欧洲股票更具成本效益。

与此同时,美国银行还预计标准普尔500指数的未来表现将落后于美国股市,而30年期美国国债最容易受到风险敏感交易的影响。此外,白银,黄金以及涉及波动性的任何短期抛售(如VIX指数)应被视为对冲债券泡沫风险的切入点。

无论9月的趋势如何,从较长时间的角度来看,美国银行的乐观情绪将在2020年消退.Hartnett对2020年更为悲观。他认为,到那时,经济衰退/政策无能/债券泡沫风险将导致信贷和股票价格大幅上涨,而信贷息差将跌至谷底,股票市盈率将达到顶峰。

(文章来源:Golden Ten数据)

(编辑:DF381)

——