如何选择基金经理? 择时能力和选股能力很重要

?

原始标题:如何选择基金经理?资料来源:《上海证券报》

如何选择基金经理?

在研究基金产品的过程中,蒋小梅发现,基金经理在基金的业绩中起着至关重要的作用。可以说如何评估基金经理的业绩非常重要。但是,您如何评估和选择基金经理?未毕业的蒋小梅感到困惑。于是,蒋小梅迅速来到投资中心,找到小忠老师来回答问题。

江小梅:小钟老师,您是如何选择基金经理的?

先生。肖忠:选择基金经理是一项相对复杂的研究。基金经理的个人履历,任期,历史表现,投资风格,管理基金数量,性格等因素都会影响基金经理的投资决策。通常,我们使用一些指标来衡量基金经理的投资能力。

姜晓梅:您能推广一下我们用来衡量基金经理投资能力的哪些指标吗?

先生。肖忠:当然,我们通常使用计时能力和选股能力来衡量基金经理的业绩,即业绩归因。正如将人的能力分解为智商和情商一样,基金投资能力也可以很容易地分解为定时能力和选股能力。所谓的定时能力是指基金经理在市场上涨时可以担任高仓,而在市场下跌时可以担任低仓位。如果是这样,那么我们可以理解,基金经理的定时能力是积极的,反之亦然。

所谓的选股能力,是指当基金经理配置股票时,是否可以增加股票分配,而库存较少的股票配置就越少。如果是这样,那么我们就可以了解基金经理。选股能力为正,反之亦然。

姜小梅:听了小众的介绍之后,我对评估基金经理有了大致的了解。如果我们可以将基金经理的历史表现映射到选股能力和时机选择能力这两个功能上,那就很好了。

先生。肖忠:是的,江小梅越来越喜欢思考。是的,有一些方法可以将过去的性能归因于这两种功能。为了在视觉上可见,我们将使用图表来说明此映射。

反映选股能力的区域为1,用公式表示

反映计时能力的区域为2,表示为公式

表示交叉贡献的面积为3。

其中,回报率代表投资组合,代表基准投资组合的回报率;代表投资组合中资产i的权重,代表基准投资组合中资产i的权重。通过将区域1 + 3的面积之和与区域2 + 3的面积之和进行比较,可以比较计时能力和选股能力,它们对性能的贡献更大。江小梅可以三思而后行。

姜小梅:哇,小忠真棒。我用这样一个直观的图表和公式来解释哪些选股能力和择时能力对业绩有贡献。虽然我理解,但可能不适用。小钟老师能举例说明吗?

小钟先生:好的,让我举个例子来帮助你理解。

ω/p>

上图就是一个例子。计算拣货能力,应用公式,并将其展开

(7.50%-6.50%)×0.50+(2.00%-2.00%)×0.40+(0.50%-0.50%)×0.10=0.005

计算计时能力,应用公式并将其展开

(0.60-0.50)×6.50%+(0.10-0.40)×2.00%+(0.30-0.10)×0.50%=0.0015

这说明基金经理的选股能力强于择时能力。

姜小梅:哇,这次我真的学到了很多知识。谢谢小钟先生的耐心。

肖忠:不客气,您可以继续关注我们的微信公众号和中国投资者网(了解更多新闻和权利)

(编辑:张明江)